Определение дополнительной потребности предприятия во внешнем финансировании. Расчет потребности в дополнительном внешнем финансировании

Прогнозирование потребности в финансировании

Определение дополнительной потребности предприятия во внешнем финансировании. Расчет потребности в дополнительном внешнем финансировании

Финансовое прогнозирование позволяет в определенной степени улучшить управление предприятием и достичь лучших результатов за счет обеспечения координации всех факторов производства и реализации, взаимосвязи деятельности подразделений и т.д. Для получения надежных результатов финансовые прогнозы должны основываться на строгих данных и проводиться с использованием конкретных методов финансового анализа.

Финансовый прогноз отличается от плана и бюджета.

Прогноз – это предварительная оценка (предсказание), которая принимает форму плана только в том случае, когда руководство предприятия выбирает ее в качестве цели развития, строя на ее основе программу деятельности.

Вместе с тем финансовое прогнозирование представляет собой основу для финансового планирования (т.е. составления стратегических, текущих и оперативных планов) и финансового бюджетирования (т.е. составления общего, финансового и оперативного бюджетов).

Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз объема реализации (продаж) и соответствующих ему расходов; конечной точкой и целью – расчет потребности во внешнем финансировании.

Основные этапы прогнозирования потребностей финансирования следующие:

1) составление прогноза продаж с помощью инструментов маркетинга;

2) составление прогноза переменных затрат;

3) составление прогноза инвестиций в основные и оборотные активы, необходимые для достижения прогнозируемого объема продаж;

4) расчет потребности в дополнительном (внешнем) финансировании и изыскание соответствующих источников с учетом принципа формирования рациональной структуры источников средств.

Первый шаг делают маркетологи, последующие – финансисты.

Бюджетный метод финансового прогнозирования основан на концепции денежных потоков. Одной из его основных задач является оценка достаточности денежных средств на предстоящий период. Главный инструмент для этого – анализ движения денежных средств.

Изменение денежных средств за период определяется финансовыми потоками, представляющими собой поступления и расходование денежных средств. В этой связи необходимо заранее выявить ожидаемый дефицит средств и принять меры для его покрытия.

Бюджетный метод представляет, по существу, финансовую часть бизнес-плана.

Рассмотрим более компактный метод, в основе которого лежит согласование финансовых показателей с динамикой объема реализации (так называемый метод процента от продаж).

При этом такой расчет возможен в двух вариантах: на основе составления прогнозного баланса и с помощью формулы.

Прогнозный баланс представляет собой баланс на прогнозируе­мый период, исходящий из прогнозируемого объема реализации и согласования с ним необходимых для его обеспечения финансовых средств.

В основе всех расчетов лежат следующие предположения.

1. Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличи­ва­ются в среднем на столько же процентов. Это также означает, что и текущие активы, и текущие пассивы будут составлять в прогнозируемом периоде прежний процент от выручки.

2. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания объема реализации в соответствии с технологическими условиями предприятия и с учетом наличия недогруженных основных средств на начало прогнозируемого периода, степенью материального и морального износа наличных средств производств и т.п.

3. Долгосрочные обязательства и собственный капитал предприятия берутся в прогноз неизменными.

Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на накопление и чистой рентабельности реализации: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая реинвестируемая прибыль (произведение прогнозируемой чистой прибыли на норму распределения прибыли на накопление или, что то же самое, на единицу минус норма распределения прибыли на дивиденды). Прогнозируемая чистая прибыль (Pч) определяется как произведение прогнозируемой выручки от реализации (Np) на чистую (т.е. рассчитанную по чистой прибыли) рентабельность реализованной продукции (KRn):

, отсюда Pч = Np · KRn.

Сделав соответствующие расчеты, выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы пассивами, – это и будет потребная сумма дополнительного внешнего финансирования. Рассчитать эту сумму можно также по следующей формуле:

,

где ПФ – потребность в дополнительном внешнем финансировании;

Афакт – изменяемые активы базисного периода;

Пфакт – изменяемые пассивы базисного периода;

DNp – темп прироста выручки от реализации;

– чистая прибыль базисного периода;

– выручка базисного периода;

– прогнозируемая выручка;

Крн – норма распределения прибыли на накопление.

Формула свидетельствует, что потребность во внешнем финансировании тем больше, чем больше темп прироста выручки, и тем меньше, чем больше чистая рентабельность реализованной продукции и норма распределения прибыли на накопление. При этом можно делать и вариантные расчеты, беря желательную в будущем чистую рентабельность реализованной продукции, а также прогностическую (желательную или возможную) норму распределения прибыли на накопление.

Рассмотрим пример. Заложим в прогнозный баланс фактическую чистую рентабельность реализации в размере 3,6% и норму распределения чистой прибыли на накопление в размере 40%. Фактическая выручка от реализации составила 20 млн. руб., прогнозируемая выручка – 24 млн. руб., что дает темп прироста выручки 20% (или 0,2).

Рассчитаем потребность в дополнительном финансировании сначала с помощью прогнозного баланса, составляемого на основе указанных трех предположений, а затем по формуле. Расчеты сделаем для ситуации полной загрузки производственных мощностей в базисном периоде.

Одновременно предположим для простоты, что основные активы для обеспечения нового объема продаж должны возрасти в той же пропорции, т.е. на 20% (или на 0,2).

Из прогнозного баланса (табл. 5.12) следует, что потребность в дополнительном финансировании

ПФ = 12000 – 10545 = 1455 тыс. руб.

С помощью формулы этот расчет будет выглядеть следующим образом:

10000 · 0,2 – 1000 · 0,2 – 24000 · 0,036 · 0,4 = 1455 тыс. руб.

Таким образом, чтобы обеспечить прогнозируемый объем продаж, требуются новые капиталовложения в основные активы в сумме (7200 – 6000) = 1200 тыс. руб. Одновременно необходимый прирост оборотных активов должен составить (4800 – 4000) = 800 тыс. руб.

Прирост же текущих обязательств (1200 – – 1000) = 200 тыс. руб. и собственного капитала за счет нераспределенной прибыли (6345 – 6000) = 345 тыс. руб. не в состоянии покрыть возрастание финансовых потребностей. Образуется дефицит в сумме (1200 + 800 – 200 – 345) = 1455 тыс. руб.

, которые придется изыскать финансистам предприятия.

Таблица 5.12

Прогнозный баланс

тыс.руб.

ПоказательОтчетный баланс базисного периодаПрогнозный баланс
Актив
1.Текущие активы4000(20% выручки)4000+4000·0,2 = 4800либо 24000·0,2 = 4800
2.Основные активы6000(30% выручки)6000+6000·0,2 = 7200либо 24000·0,3 = 7200
БАЛАНС1000012000
Пассив
1.Текущие обязательства1000(5% выручки)1000+1000·0,2 = 1200либо 24000·0,05 =1200
2.Долгосрочные обязательства30003000
3.Реинвестируемая прибыль прогнозного периода24000·0,036·0,4 = 345
4.Собственный капитал60006345
5.Инвестированный капитал90009345
БАЛАНС1000010545

Теперь мы можем обратиться к дальнейшему прогнозированию, введя в финансовый прогноз условие расширения заемного капитала, покрывающего выявленную потребность в дополнительном финансировании. Это будет выражаться в изменении финансовой политики предприятия.

В базисном году при величине инвестированного капитала в 9000 тыс. руб. доля заемного капитала в инвестированном капитале находилась на уровне 33,3% (т.е. на каждый рубль собственного капитала приходилось 50 копеек задолженности).

Это соответствует коэффициенту соотношения заемного и собственного капитала, равному 0,5.

Допустим, что, учитывая потребность в средствах для обеспечения планируемого роста продаж, руководство предприятия решило в прогнозируемом году увеличить долю задолженности до 43%, или довести соотношение заемного и собственного капитала до 0,75.

Для этого прогноза потребуются также дополнительные данные. Рентабельность собственного капитала по прибыли до уплаты процентов (нетто-доходу) составляет 8%, этот показатель планируется сохранить без изменений. Одновременно решено увеличить долю реинвестируемой прибыли до 50%, сократив соответственно выплату дивидендов.

В то же время примем величину ставки процента за кредит в размере 10%, что потребует уплаты процентов по заемному капиталу в размере 300 тыс. руб. (3000 × 0,1).

Предполагается также, что, как и раньше, отчисления в амортизационный фонд автоматически идут на погашение эксплуатационных расходов по существующему основному капиталу (табл. 5.13).

Если бы в прогнозном году сохранилось старое соотношение заемного и собственного капитала, можно было бы взять в долг дополнительно 84 тыс. руб. под обеспечение возросшего собственного капитала. Но увеличение доли задолженности позволит дополнительно взять в кредит на 1569 тыс. руб.

больше, чем допустимая при старом соотношении сумма. Эта сумма рассчитывается исходя из общей величины задолженности, которая может составить 43% инвестированного капитала. Это означает, что новая сумма собственного капитала в 6168 тыс. руб.

= = (6000 + 168) представляет 57% (100 – 43) инвестированного капитала, который, таким образом, составит 10821 тыс. руб. (6168 : 0,57). Отсюда заемный капитал может составить (10821 – 6168) = = 4653 тыс. руб.

Дополнительный кредит в результате изменения финансовой политики, таким образом, равен (4653 – 3000 – 84) = 1569 тыс. руб. Подобные расчеты можно продолжить и далее, составив прогноз на три, четыре и более лет.

Таблица 5.13

Финансовый прогноз при изменении финансовой политики предприятия

тыс.руб.

ПоказателиБазисный годПрогнозный год
1.Доля задолженности в инвестированном капитале33,3%43%
2.Соотношение заемного и собственного капитала0,50,75
3.Собственный капитал (3+12)60006168
4.Заемный капитал (5–3)30004653
5.Инвестированный капитал900010821
6.Рентабельность инвестированного капитала до уплаты процентов (план)8%8%
7.Прибыль (5х6)720866
8.Процентная ставка10%10%
9.Сумма процентных выплат (4х8)300465
10.Прибыль после уплаты процентов (7–9)420401
11.Норма распределения прибыли на накопление40%50%
12.Реинвестированная прибыль (10х11)168200
13.Дивиденды (10–12)252200
14.Новый долг при старом соотношении (12х2)84150
15.Новый долг при изменении соотношения15690
16.Новые инвестиции, всего (12+14+15)1821350
17.Рентабельность инвестированного капитала после уплаты процентов и налогов (10:5)4,7%3,7%
18.Рентабельность собственного капитала (10:3)7%6.5%
19.Собственный капитал на конец периода (3+12)61686368
19.Прирост собственного капитала2,8%3,2%
20.Прибыль на акцию (100 000 акций)0,420,40
21.Дивиденды на акцию0,250,20

Данный пример еще раз демонстрирует важность величины ставки процента, что мы уже видели при анализе эффекта финансового рычага. Процентная ставка не должна быть выше коэффициента рентабельности капитала. В этом состоит один из важнейших принципов финансового менеджмента.

Высокий уровень процентных ставок фактически лишает предприятия кредитных источников пополнения оборотных и инвестиционных средств, заставляет их искать другие источники, в том числе в виде неоправданного увеличения кредиторской задолженности (по заработной плате и по платежам в бюджет), порождает кризис неплатежей.

Одно из главных преимуществ такого прогнозирования состоит в том, что становится очевидным любое ухудшение положения или неблагоприятная тенденция. При появлении нежелательного результата можно изменить некоторые условия (которые поддаются изменению) или принять более реалистичную политику, например в области дивидендов, и рассчитать эффект таких изменений.

Для более точных расчетов полезно скорректировать исходные предположения о рентабельности инвестированного капитала. В данном примере было принято предположение об общем уровне рентабельности для всех капиталовложений.

Реалистичнее провести различие между рентабельностью уже существующих активов и рентабельностью приращения активов, принимая во внимание временной лаг в получении прибыли на новые инвестиции.

Такая корректировка особенно полезна в случае диверсификации деятельности предприятия, так как доходность новых видов деятельности может существенно отличаться от существующих.

Источник: https://ulfek.ru/analiz-finansovoj-deyatelnosti-predpriyatiya/1019-prognozirovanie-potrebnosti-v-finansirovanii.html

����������� �� ������� ��������������

Определение дополнительной потребности предприятия во внешнем финансировании. Расчет потребности в дополнительном внешнем финансировании

��������� �� �������� ������ ���������� ����������

����������� �� ������� �������������� = ����������� � �������� ������� – ���������� ������� �������� – ������� ���������������� �������

��������� �������:

, ���

EFN – ����������� �� ������� �������������� (Need for External Financing), ������
NS1 – �������������� �� ��������� ��� ������� (�����) �� ���� ����� ������ (����� ����� ����������);
NS0 – ������� (�����) �� ���� ����� ������ �� ������� ��� (��� ����� ���������� �������� ����);

ROS – �������������� ������ (ROS = NI / NS1; Return on Sales), ��� , %.

TA – ����� ������� (Total Assets), ������.
LC – ������� ������� (��������), ������.
NS – ��������� ������ ���������� (NS = NS1 – NS0);

PBP – ����� ����������������� �������, ������.

NI – ������ ������� (Net Income), ���

TA/NS0 – ������������� ������� �������, ������������ ��������������� ���������� ������ ����������, ��� ����������� � ���������� ����� ������� � �������� �� 1 ����. �������� ������ ����������;

LC/NS0 – ������������� ������� ��������, ������������ ��������������� ���������� ������ ����������, ��� ����������� � �������������� ������������� ������������ �������������, ����������� � �������� �� 1 ����. �������� ������ ����������;

b – ������� �������� ������������ ���������������� �������, ������ ������� ����� ������� �������� ����� ������� ����������,
b = 1 – d – ���� ����������������� �������, ��� ����������� ���������������� ������� (d – ���� �������, ������������ �� ������� ����������, ��� ����� ������� ����������).

����������� ������������� ���������������� ��������� – ��������� ������ ���������� � ������ ���������� ��� ������ �������� ���������������� ���������. � ������ �������� �������� ���������������� ��������� ��� ������������� � �������������� ����������� �������� ������� �� ��� ���, ���� ��� �������� �������� �� ����� ��������� ���������.

��������������� (��������������) ������������� ��������� – ��������� ���� �������, ������������ �� 1 ����. ������ ����������.

��������������� – ����������, �������� ������������ ��������������� ������� (��� ������������ �������������).

���� ��������������� �����, �� ����� ���������� ����� ����� ������; ��� ���� �� ��������� ������� ����������� �� ������� ���������� ��������������.

� �������� ������, ���� �������������� ���� ������� ��������� ��������� ����������� ������� ������� ������� �� ������� ���������� ����������.

�������� ������ ��������������� (��� ����� ������ ������ �������� ��������� � ��������������� ����������� ������ �������� �������� � �������� �����) ����� ������� ������� ����� ������������� ������ ����������� ������ ������������.

�������������� ������������� ��������� (�) – ��������� ������ ������� � ������ ������������� ���������.

�������������� ������������� ��������� �������� ������ �������� ��� ����������� �������� ������� ������� (������� �������� �/��� ������� �����). ��������� �������������� �������� � ���������� ������� ������ �������, � ������ � �������� ���������������� �������, ��� �������� ����������� �� ������� ��������������.

����������� �������� – ���������� ����������� ��������� ������� ����������� ������ � ������� ��������, ���� �������������� �������� � ������������ �������� ��������������. �� ��� ���� ���������� ��������� ��� (� ����� �������) ��� �������� �������� �� ���� �����.

����� ������ ���� ������ ������� �������� �� � ������ ������������ � ������� ���������� ����� ������������ �� ��� �������, � ����� ���������� ������������� ���������� ����������.

�������� ������ ������ ���� � ����� ���� ������������ ����� ������ – �������, ��� ���� � �.�.

������. ���������� ������� ������� ����������� ������� ������� ��� ����������� �������� ������ ���������� � 35%. (��� ���������� ���������� ����������� �� ������� �������������� (� ������� ����) � ������� ������������ ��� ���������, ���� ������� ����� ������ ���������� ��� ����� 35%.)

TA – ����� ������� �� ������ ���� 1 210 000 ������;
NS0 – ������� (�����) �� ���� ����� ������ (����� ����������, NS) �� ������ ���� 3 650 000 ������;
NS1 – �������������� �� ��������� ��� ����� ����� ���������� +35%; LC -������� ������� (�������) �� ������ ���� 848 000 ������; ROS – 4,63%; PBP – ����� ����������������� ������� 136 000 ������;

NI – ������ ������� 247 000 ������.

�������. ��������� �������� ������ ���������� � ����� ����:

NS1 = NS0 * (1 + 0,35) = 4 927 500 ������.

����������� ���������������� �������:
b = PBP / NI = 136 000 / 247 000 = 0,55061

NS – ��������� ������ ���������� S1-S0;
NS = NS1 – NS0 = 1 277 500 ������.

���������� ����������� � �������� �������:
TA / NS0 * NS = 1 210 000 / 3 650 000 * 1 277 500 = 423 500 ������.

��������� ���������� ������� ��������:
LC / NS0 * NS = 848 000 / 3 650 000 * 1 277 500 = 296 800 ������.

������� ���������������� �������:
ROS * NS1 * b = 4,63/100 * 4 927 500 * 0,55061 = 125 617 ������.

� ����� ����������� �� ������� ��������������:
EFN = 423 504 – 296 801 – 125 618 = 1 083 ������.

�����. ��� ����������� �������� ������ ���������� � 35% ���������� ������ 1 083 ������ �� ���������� ������� �������.

������� �������� ����������� � ��������������� ������� ������ ���������� ���������� ����������� �� ������� ��������������

Copyright  � 2003-2011 by Altair Software Company. ������������� ��������� �������� � �������.

 

Источник: http://investment-analysis.ru/metodFSA2/need-external-financing.html

9.3 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОТРЕБНОСТИ ВО ВНЕШНЕМ ФИНАНСИРОВАНИИ

Определение дополнительной потребности предприятия во внешнем финансировании. Расчет потребности в дополнительном внешнем финансировании

В рамках решения этой задачи необходимо выяснить, нуждаетсяли предприятие в дополнительном внешнем финансировании для реализациинамеченной производственной программы и если да, то в каких размерах. Иначеговоря, надо определить, хватит ли внутрен­них средств или же надо привлекатьзаимствования.

Поставленную задачу будем решать, используя некоторые допу­щения.Пусть в прогнозный период (месяц, квартал, год), для которо­го мы определяемпотребность предприятия во внешнем финансиро­вании, соблюдается следующее.

1. При прогнозировании увеличения объема продаж на q процен­товвыручка от реализации (Вр), затраты переменные (3„ер),текущие активы (ТА) и текущие обязательства (ТО) увеличиваются на те же qпроцентов. (Для увеличения выпуска надо дополнительно купить ма­териалы, сырьеи т.д., взять дополнительный кредит.)

2 Процент увеличения стоимости основных средств (станков,машин, сооружений и т.д.) также рассчитывается под заданный про­цент ростаоборота, но с учетом наличия незагруженных мощностей.

(Иначе говоря, если естьрезервы увеличения выпуска без увеличения стоимости основных средств, то она нерастет.

Если имеющихся сво­бодных мощностей недостаточно, то после их дозагрузки потребность в дополнительном увеличении стоимости основныхсредств увеличи­вается пропорционально увеличению объема продаж.)

3. Долгосрочные источники — собственный капитал и долгосроч­ныезаймы — не изменяются (т.е. речь идет о краткосрочном прогнози­ровании, что вусловиях антикризисного управления особенно важ­но).

Рассчитаем потребность вдополнительном внешнем финансиро­вании (ПДФ) следующим образом: ПДФ – ДОС + (ТАх Тп„) – (ТО х Тп„) – (Р„ х В„р) х [1 – (Д.:ЧП)],

—необходимый приростосновных средств,

—                текущие активы в базовый лериод,

—                теми прироста выручки,

—текущие обязательства вбазовый период,

—рентабельность продаж вбазовый период,

—выручка прогнозная,

—                дивиденды, выплаченные в базовый период,

—чистая прибыль в базовыйпериод

Прогнозирование ведется от уровня предыдущего периода, кото­рыйявляется базовым.

Пример 9.1. Для определения потребности в дополнительномвнешнем

финансировании воспользуемся данными табл 9 1

Таблица 9.1Основные показатели деятельности предприятия
ПоказательБазовыйУвеличение оборота
периодна 20% на 50%
Выручка от реализации, млн руб.2020x 1,2 = 24 20x 1,5 = 30
Текущие активы, млн руб.22×1,2 = 2,4 2×1,5 = 3
Основные средства, млн руб.44×1,2 = 4,8 4×1,5 = 6
Текущие обязательства, млн руб.1.81,8 х 1,2 = 2,16 1,8 х 1,5 = 2,7
Рентабельность продаж, %5
Дивиденды0

Для увеличения оборота на20% потребность в дополнительном внеш­нем финансировании составит.

ПДФ = (0,8 + 2 х 0,2) -(1,8 х 0,2) – (0,05 х 24) – -0,36 млн руб,

т е есть излишексобственных средств, и дополнительное финансирова­ние не требуется

Для увеличения оборота на50% потребность в дополнительном внеш­нем финансировании составит.

ПДФ – 2 + (2 х 0,5) -(1,8 х 0,5) – (0,05 х 30) = 0,6 млн руб,

где ДОС ТАТ|1ВТО Рп Вирд»ЧП

т е. предприятиенуждается во внешнем финансировании в рассчитан­ном объеме

Еще одним способом определения потребности в дополнитель­номвнешнем финансировании является вычисление ПДФ по прогноз­ному балансу. И хотявнешне этот способ кажется более трудоемким, он позволяет учесть большееколичество факторов, влияющих на оцен­ку потребности в дополнительном внешнемфинансировании.

Пример 9.21.Условия деятельности предприятие в базовом году следу­ющие:

—                налоги и платежи из прибыли составляют 50% от прибыли до на­логообложения;

—                 амортизационные отчисления составляют 10% стоимости основ­ныхсредств;

—                дивиденды собственникам составляют 60% чистой прибыли.

Для упрощения будем считать, что условия деятельности впрогноз­ном периоде сохранятся. Кроме того, планируется увеличение выпускапродукции на 30%, которая востребована рынком.

В таблице 9.2 представлены результаты за базовый год,являющиеся исходными данными, а также прогнозные данные на планируемый бу­дущийгод. В таблице приводятся консолидированные данные по отче­ту о прибылях иубытках, источникам и использованию средств, бухгал­терскому балансу.

Как видим, в текущем году в качестве источников средств неисполь­зовались займы, а была осуществлена эмиссия акций, в результате кото­ройбыло привлечено инвестиций на сумму 64 млн руб.

Собственные источники составили90 млн руб. за счет чистой прибыли и 80 млн руб. за счет амортизации. Средстваиспользовались на прирост основного (60 млн руб.) и оборотного капитала (40 млнруб.

) и выплату дивиден­дов собственникам предприятия (54 млн руб.).

Таблица 9.2

Базовые и прогнозные показатели, млн руб.
ПоказательБазовый годБудущий год
Отчет о прибылях и убытках
Выручка от реализации2 1602 808 (+30%)
Себестоимость продаж-1 944-2 527 (+30%)
Прибыль от продаж216281
Операционно-внереализаци- онная деятельность-36-59
Прибыль до налогообложения180222
Налоги и платежи из прибыли-90 (50% от прибыли)-111
Чистая прибыль90111 х (+23%)

' Пример заимствован из книги: Антикризисное управление / под общ. ред. Г К. Таля. М.: ИНФРА-М, 2004.

Окончание

ПоказательБазовый годБудущий год
Источники и использование средств
Чистая прибыль90111
Амортизация80 х (10% от основных средств)104
Займы0255,6
Эмиссия акций640
Итого источников234470,6
Прирост оборотного капитала4060 (+30%)
Инвестиции (прирост основ­ных средств + амортизация)140344
Дивиденды54 (60% от чистой прибыли)66,6
Итого использование234470,6
ПоказательБаланс
Базовый годБудущий год
началоконецприростначалоконецприрост
Основные средства (ОС)740800+608001 040+240
Оборотные активы (ОА)160200+40200260+60
Итого активы (валюта баланса)9001 000+ 10010001 300+300
Собственный капитал (СК)500600+ 100600644,4+44,4
Заемные средства (обязательства)4004000400655,6+255,6
Итого пассивы (валюта)9001 000+ 1001 0001 300+300

Рассмотрим составление прогнозных документов по пунктам.

1.                 Увеличение выпуска уже освоенной продукции на 30% должнопривести к увеличению выручки от реализации на 30% и себестоимости продукции на30%.

Соответствующие изменения отражены в прогнозе отчета о прибылях и убыткахна будущий год. Возрастет прибыль от про­даж, прогнозная чистая прибыльсоставит 111 млн руб.

с учетом плани­руемого сальдо от операционной ивнереализационной деятельности.

2.                 Для увеличения выпуска продукции необходимо соответственноувеличить имеющиеся производственные мощности — основные и обо­ротные средства.Это отражено в прогнозном балансе на конец будуще­го года. Общий приростсоставит 300 млн руб., так что валюта баланса на конец периода составит 1300млн руб.

3.                 Далее рассмотрим прогнозируемые источники финансовых средств.Чистая прибыль переносится из прогноза прибылей и убытков.

Амортизация вычисляется как 10% от стоимости основныхсредств. Эмиссия в будущем году не планируется. Эти данные отражены в про­гнозеисточников средств.

4.                 Определим сумму средств, которые должны быть использованы вбудущем году. В соответствии с прогнозом баланса прирост оборотно­го капиталасоставит 60 млн руб. Дивиденды, как 60% от чистой прибы­ли, составят 66,6 млнруб.

Инвестиции в основные средства должны по­крывать амортизацию плюспрогнозный прирост основных средств, т.е. составляют 104 + 240 = 344 млн руб.

Таким образом, для реализации программы увеличения выпуска продукции должнобыть использовано средств на сумму 470,6 млн руб.

5.                Собственные источники средств (см. п. 3) покрывают толькочасть необходимой суммы, равную 215 млн руб. Следовательно, необходимодополнительно привлечь заемные средства еще на 255,6 млн руб. В этом случаебудет соблюден баланс источников средств и их использования.

6.                Прирост заемных средств отражается в прогнозном балансе. Знаявалюту прогнозного баланса, можем определить прирост собственного капитала,который составит 300 – 255,6 = 44,4 млн руб. Отметим, что прирост собственногокапитала составляет сумму чистой прибыли и средств, полученных в результатеэмиссии акций за вычетом уплачен­ных дивидендов.

Источник: https://lubbook.org/book_412_glava_33_Praktichne_zavdannja_10.html

Расчет потребности в дополнительном внешнем финансировании

Определение дополнительной потребности предприятия во внешнем финансировании. Расчет потребности в дополнительном внешнем финансировании

Основой финансового планирования является финансовое прогнозирование, т. е.

оценка возможных финансовых последствий принимаемых решений и внешних факторов, влияющих на результаты деятельности компании.

Отправной точкой финансового прогнозирования является прогноз продаж и соответствующих им расходов; конечной точкой и целью — расчет потребностей в дополнительном финансировании.

задача финансового прогнозирования состоит в определении дополнительных потребностей финансирования, которые появляются вследствие увеличения объемов реализации товаров или предоставления услуг.

Прогнозирование дополнительных финансовых потребностей

Расширение деятельности предприятия (увеличение объемов продаж) неизбежно приводит к необходимости увеличения его активов (основных и оборотных средств). Сообразно этому увеличению активов должны появиться дополнительные источники финансирования.

Часть этих источников (например, кредиторская задолженность и начисленные обязательства) увеличиваются в соответствии с наращиванием объемов реализации предприятия.

Разница между увеличением активов и пассивов и составляет потребность в дополнительном финансировании.

Таким образом, потребность во внешнем финансировании будет тем больше, чем больше существующие активы, темп прироста выручки и норма распределения чистой прибыли на дивиденды, и тем меньше, чем больше краткосрочные пассивы и чистая рентабельность реализованной продукции.

В процессе принятия решения о дополнительном финансировании выделяют основные этапы прогнозирования потребностей финансирования:

§ составление прогноза продаж на основе статистических методов с использованием экономико-математических моделей, а также на основе экспертных оценок;

§ составление прогноза переменных затрат;

§ составление прогноза финансирования основных и оборотных активов, требуемых для достижения необходимого объема продаж;

§ расчет потребностей во внешнем финансировании и изыскание соответствующих источников.

Расчет потребности во внешнем финансировании осуществляется с помощью метода процента от продаж.

В основе данного метода лежат следующие предположения:

§ переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства увеличиваются пропорционально увеличению объема продаж;

§ изменение постоянных затрат
связано с максимальной величиной и фактической степенью загрузки мощностей;

§ процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом наличных недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального
и морального износа наличных средств производства и т. п.;

§ долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными;

§ нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль и вычитаются дивиденды.

Если у предприятия нет возможностей или желания привлекать дополнительные источники средств, возможными путями решения проблемы являются снижение нормы распределения прибыли на дивиденды и увеличение показателя чистой рентабельности продаж.

Проведя необходимые корректировки рассчитывают, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы. Это и будет необходимая сумма дополнительного внешнего финансирования.

Процесс государственного финансового планирования и прогнозирования

Бюджет – основной финансовый план государства

Для каждого государства необходим такой процесс, как роспись доходов, поступающих в распоряжение органов государственной власти, и производимых ими расходов. Бюджет государства – центральное звено финансовой системы страны.

Его главное назначение – с помощью финансовых средств создать условия для эффективного развития экономики и решения общегосударственных социальных задач.

Таких, например, как обеспечение населения общественными товарами и услугами, перераспределение доходов, стабилизация экономики.

Таким образом, государственный бюджет является финансовым планом, сопоставляющим ожидаемые доходы и расходы. Когда последние равны между собой, бюджет называется сбалансированным. Когда доходы превышают расходы, эта разница является положительным сальдо, или бюджетным профицитом. Когда бюджетные расходы больше доходов, то разница называется отрицательным сальдо, или бюджетным дефицитом.

Бюджет является центральным звеном финансовой системы государства. С его помощью могут осуществляться цели и задачи, обусловленные экономической политикой. При этом значение государственного регулирования трудно переоценить. Существуют основные категории входящие в бюджет любого государства – это налоги, займы, расходы, которые всегда остаются неизменными.

Однако история финансов свидетельствует, что бюджет не был присущ государству на всех стадиях его развития. Долгое время государство вообще не имело бюджета.

Во всех европейских государствах, в том числе и России, собирались доходы и проводились расходы, т.е. на юридических нормах существовала система доходов и расходов.

Полностью бюджет сформировался тогда, когда государство в свою финансовую деятельность ввело плановое начало – стало составлять систему доходов и расходов на определённый период.

Финансы – это система императивных денежных отношений, в процессе которых аккумулируются, распределяются и используются централизованные и децентрализованные фонды денежных средств. Поэтому бюджет – это система императивных денежных отношений, в процессе которых образуется и используется бюджетный фонд.

Как и любой другой план, государственный бюджет должен составляться на определённый период. Во многих государствах таким периодом был избран один год, который получил название финансового года.

Основой бюджетно-правого статуса государства и его территориальных подразделений является право государства на самостоятельность бюджета.

Таким образом, бюджетным правом называют совокупность всех тех законов, которые определяют порядок составления, рассмотрения, утверждения и исполнения бюджета. Бюджет – это ещё политический акт, т.е. план управления на будущий период, программа управления, предложенная исполнительной властью на одобрение парламента.

Безусловно, бюджет понятие широкое и его нельзя сводить только к росписи. Роспись относится к бюджету, как часть к общему. В этом смысле роспись есть только как приложение бюджетного закона к данному конкретному случаю. Бюджет определяет общие нормы составления и утверждения финансового плана, а роспись представляет собой финансовый план на данный период.

Бюджет выступает в качестве экономической категории, представляет собой денежные отношения, возникающих в результате распределения и перераспределения ВВП в целях образования и использования централизованного денежного фонда.

Любой бюджет выполняет следующие основные функции:

1. Перераспределения внутреннего валового продукта (ВВП);

2. Государственного регулирования экономики страны и стимулирования экономической деятельности;

3. Осуществления социальной политики государства и финансового обеспечения бюджетной сферы в целом;

4. Контроля за образованием и использованием централизованных фондов денежных средств.

Источник: https://life-prog.ru/2_9816_raschet-potrebnosti-v-dopolnitelnom-vneshnem-finansirovanii.html

WikiHelpProstuda.Ru
Добавить комментарий