Факторы влияющие на динамику валютного курса. Колебания обменных курсов

5.3. Динамика валютных курсов. Факторы, влияющие на валютный курс

Факторы влияющие на динамику валютного курса. Колебания обменных курсов
Одним из главных вопросов, во все времена интересующих тео­ретиков и практиков валютного регулирования, является проблема определения принципов и законов динамики валютного курса. Толко­вый словарь С. И. Ожегова трактует само по себе понятие «динамика» как ход развития и изменения какого-либо явления или события.

В соответствии с этим динамику валютного курса правомерно опреде­лить как направление и законы формирования, изменения и развития курсовых соотношений на валютном рынке.

Определение закономерностей динамики курсовых соотноше­ний как номинальных, так и реальных по праву может считаться од­ной из самых актуальных и важных задач теории валютного курса.

В теории и практике валютного регулирования четкая и однозначная позиция определения системы факторов, оказывающих влияние на динамику валютного курса, и методов их рациональной оценки до се­годняшнего дня отсутствует. В рамках настоящего учебного пособия мы предпримем попытку изложить свой взгляд на предмет спора.

Как известно, в основе формирования валютного курса лежат рыночные законы спроса и предложения, уравновешивание которых приводит к установлению так называемого «фундаментального рав­новесия» валютного курса[43]. Указанный процесс можно проиллюстри­ровать следующим графиком:

Курс валют

Q Количество иностранной валюты

Кривая В отражает размер спроса на иностранную валюту, кривая 8 – размер предложения на иностранную валюту, Е – точка «фундаментального равновесия»

Размер спроса на иностранную валюту (В) зависит от потребно­сти государства в импорте товаров и услуг, уровня расходов туристов страны, выезжающих в другие страны, спроса на иностранные финан­совые активы и спроса на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом и пр. Наклон кривой спроса на графике отражает обратную зависимость курса иностранной валюты и уровня спроса на нее (чем выше курс, тем меньше спрос и наоборот).

Размер предложения иностранной валюты (8) определяется спро­сом резидентов иностранного государства на валюту данного госу­дарства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государ­стве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в на­циональной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвести­ционные проекты в данном государстве.

Таким образом, чем выше курс иностранной валюты по отноше­нию к национальной, тем меньшее количество участников отечест­венного валютного рынка готово предложить ее в обмен на иностран­ную и наоборот. Этим и объясняется наблюдаемый наклон кривой предложения.

Как представляется, система факторов динамики валютного курса включает в себя два основных блока: долгосрочные (устойчи­вые) и конъюнктурные (переменные) факторы.

К устойчивым факто­рам динамики валютного курса следует относить: позицию государ­ства в международной финансово-экономической системе и конку­рентоспособность его товаров на мировом рынке, уровень и темпы инфляции, платежный баланс государства, состояние его националь­ной финансовой системы, валютную политику, механизм функциони­рования валютного рынка, состояние и перспективы развития внут­реннего рынка ценных бумаг и т. д.

Уровень и перспективы развития производства, науки, техники и технологий в стране являются первостепенными параметрами, оп­ределяющими положение государства на международной торгово- экономической арене.

Достижение высокого уровня конкурентоспо­собности товаров на мировом рынке закономерно активизирует рост экспортных операций, что в свою очередь стимулирует приток ино­странной валюты.

Такое положение дел обусловливает и повышение валютного курса национальной денежной единицы.

Не менее важную роль в формировании валютного курса играет и состояние платежного баланса страны. Напомним, что платежный баланс представляет собой систематизированную информацию о внеш­неэкономических операциях данной конкретной страны с другими го­сударствами за определенный период времени.

Платежный баланс с учетом основополагающих принципов бухгалтерского учета традиционно принято делить на активный (т. е. такой, при котором государство в процессе внешней торговли «оста­ется в плюсе») и пассивный (такой, в котором платежи по расходам государства превышают прибыль от внешнеэкономической деятель­ности).

При наличии у государства активного платежного баланса спрос на его валюту у иностранных «должников» увеличивается, что приводит к повышению курса национальной валюты.

Пассивный платежный баланс, напротив, нуждается в погашении, что побуждает страну активно продавать свои денежные единицы в обмен на ино­странную валюту, тем самым способствуя понижению курса нацио­нальной валюты. Помимо описанных статических характеристик платежного баланса на колебания курсовых соотношений существен­ное влияние оказывает и уровень его стабильности.

Частые, резкие, скачкообразные изменения платежного баланса страны порождают аналогичные изменения в структуре спроса и предложения на ее на­циональную валюту, а значит, отрицательно влияют на валютный курс, лишая его важных признаков надежности и относительной ус­тойчивости.

Динамика валютного курса напрямую связана и с положением дел на внутреннем финансовом рынке государства.

Улучшение фи­нансово-экономического положения страны практически всегда про­воцирует инвестиционный интерес и приток иностранного капитала, что оказывает позитивное влияние на состояние валютного курса.

Напротив, если на внутреннем финансовом рынке складывается кри­тическая ситуация, в связи с которой иностранные инвесторы стре­мятся срочно вывезти свои капиталы за границу, велик риск падения конверсионного курса национальной валюты ниже паритета ее поку­пательной способности.

Еще одним долгосрочным фактором динамики валютного курса следует признать характер и направления денежно-кредитной и ва­лютной политики государства. Стремление к эффективному стимули­рованию экспортных операций формирует тенденции платежного ба­ланса к положительному сальдо, что, в свою очередь, неизбежно по­вышает обменный курс национальной валюты.

В противном случае, когда государственная политика способствует несоразмерному уве­личению расхода бюджетных средств и денежной массы, возникаю­щий дефицит платежного баланса приводит к удешевлению нацио­нальной валюты.

Выбор государством соответствующих приемов и методов валютного регулирования, выражающийся в установлении той или иной системы валютного курса, также самым непосредствен­ным образом влияет на характер курсовых колебаний.

На колебания валютных курсов различных национальных де­нежных единиц большое воздействие оказывает и состояние валют­ного рынка. В тех случаях, когда уровень валютных спекуляций вы­сок, а случаи стихийного движения «горячих» денег нередки, дина­мика курсовых колебаний демонстрирует устойчиво отрицательные тенденции развития.

Рассмотренные нами долгосрочные факторы динамики валют­ного курса являются в достаточной степени пригодными для монито­ринга и оценки. Гораздо сложнее дело обстоит с так называемым конъ­юнктурными факторами. Наиболее существенные среди следующие:

• отношение общества к внешней и внутренней политике госу­дарства;

• степень доверия к валюте на национальном и мировом фи­нансовых рынках;

• скорость проведения международных платежей;

• слухи и новости политического и экономического характера (в частности, распространяемые средствами массовой инфор­мации);

• чрезвычайные ситуации природного, техногенного и антро­погенного характера (стихийные бедствия, войны, социаль­ные и политические конфликты);

• поведенческая психология участников валютного рынка;

• открытие крупных месторождений золота, нефти, полезных ископаемых;

• сезонные пики деловой активности в стране и пр.

Источник: https://all-sci.net/valyutnoe-pravo_862/dinamika-valyutnyih-kursov-faktoryi-178370.html

Динамика валютного курса и факторы, на нее влияющие

Факторы влияющие на динамику валютного курса. Колебания обменных курсов
Понятие котировки; виды валютных курсов

3. Динамика валютного курса и факторы, на нее влияющие.

На динамику валютного курса оказывают влияние разного рода факторы, которые подразделяются на конъюнктурные и долгосрочные. Отметим некоторые из них.

На соотношение спроса и предложения на валюту, то есть на динамику ее курса систематически воздействуют долговременные экономические тенденции.

Во-первых, на динамику валютного курса данной страны определяющее влияние оказывает конкурен­тоспособность ее товаров на мировых рынках, изменение которой в конечном счете обусловлено уровнем техники и технологии ее про­изводства.

Высокая конкурентоспособность обеспечивает форсиро­вание ее экспорта и тем самым стимулирует приток иностранной валюты. Такая ситуация содействует повышению валютного курса денежной единицы данной страны.

Во-вторых, на уровень валютного курса национальной денеж­ной единицы данной страны сильно воздействует инфляция, кото­рая является отражением диспропорции между денежной массой и товарным предложением, складывающейся в стране в ходе развития макроэкономических процессов.

В стране с высоким уровнем ин­фляции курс ее денежной единицы будет снижаться относительно валют стран с более низким темпом инфляции. Обесценение на­циональной валюты стимулирует рост внутренних цен в течение продолжительного времени.

Последовательное повышение внут­ренних цен по сравнению с ценами на рынках других стран уменьшает стремление иностранцев приобретать товары и услуги в стране с высокими темпами инфляции.

Вследствие этого ослабевает приток иностранной валюты в данную страну и происходит обес­ценение ее валюты, то есть снижается ее валютный курс.

В-третьих, уровень валютного курса тесно связан с состоянием национального финансового рынка.

Если в стране складывается сложная экономическая ситуация, когда иностранные инвесторы начинают срочно реализовывать акции местных предприятий и го­сударственные облигации и вывозить капитал за границу, то в этом случае обменный курс национальной денежной единицы данной страны упадет ниже паритета покупательной способности валюты.

Напротив, если в данной стране произойдет повышение процент­ных ставок и улучшится общее экономическое положение, то нач­нется приток иностранного капитала, что в конечном счете будет содействовать повышению валютного курса денежной единицы данной страны.

На колебания валютных курсов разных национальных денеж­ных единиц оказывает влияние и государство. Если оно проводит политику стимулирования экспорта, то ее результатом может стать положительное сальдо платежного баланса страны, что неизбежно скажется на повышении обменного курса национальной валюты этого государства.

В противоположном направлении будет действо­вать государственная политика неадекватного увеличения бюджет­ных расходов и денежной массы в обращении страны.

В этом слу­чае произойдет возрастание дефицита платежного баланса, умень­шение резервов иностранных средств и в конечном счете приведет к удешевлению национальной валюты данного государства.

Помимо долговременных экономических факторов на колеба­ния валютных курсов оказывают воздействие многие конъюнктур­ные факторы, связанные с политической ситуацией в стране. Об­менный курс валюты, как показала практика многих стран, зависит от того, как пессимистично или оптимистично настроено общество в отношении внутренней или внешней политики.

Так, проведен­ные в свое время в странах Западной Европы референдумы о вхож­дении в Европейскую валютную систему привели к заметным коле­баниям валютных курсов ряда этих стран. В сочетании с политиче­скими факторами на колебания валютных курсов оказывают существенное воздействие войны, стихийные бедствия, крупные соци­альные конфликты и революции.

Кроме того, эпизодическое воздействие на валютный курс могут оказать открытия новых месторождений природных ископае­мых.

К примеру, обнаружение месторождений нефти у берегов Великобритании ослабило ее зависимость от импорта этого жизнен­ного продукта и даже дало возможность ей экспортировать нефть.

Это положительно сказалось на платежном балансе страны и при­вело к более устойчивому положению английской валюты.

Определение текущего валютного курса фактически в большой степени зависит от валютных дилеров — посредников и спекулян­тов, осуществляющих операции с валютой на валютных рынках. Их поведение формируется под воздействием более или менее рацио­нальных ожиданий.

Большую роль в этих ожиданиях играют пред­полагаемые изменения в экономической политике правительства или в других сферах деятельности. Эти сдвиги дают основания вне­сти коррективы в те прогнозы, которые были составлены на основе анализа действия основных рыночных сил в этой стране.

Прогно­зирование изменений валютного курса предполагает учет прошлой его динамики, знание экономической ситуации и наличие способности своевременно рассмотреть качественные подвижки в эконо­мике и финансах.

Дилеры, составляющие прогноз динамики ва­лютного курса, должны знать психологию как отдельных лично­стей, так и всей массы людей, участвующих в валютных операциях.

Заключение.

Подводя итоги работы, отметим, что валютный курс – это цена одной валюты, выраженная в другой валюте. Различают следующие виды валютных курсов: фиксированный, плавающий, курс продавца, курс покупателя, средний курс, кросс-курс.

Валютные курсы и валютные паритеты являются составными элементами международной валютно-финансовой системы. Множественность факторов, воздействующих на курсы валют, вызывает их резкие колебания, что оказывает большое влияние на внешнеэкономическую деятельность фирм и предприятий.

Например, понижение валютного курса приводит к тому, что экспортеры при обмене выручки в иностранной валюте на национальную получают ее больше, чем прежде. С учетом этого обстоятельства они имеют возможность снижать цены на свои товары на мировом рынке, выраженные в иностранных денежных единицах.

Это усиливает конкурентоспособность товаров данной страны на мировых рынках и тем самым содействует экспорту ее товаров и услуг.

Приложение.

График валютного курса доллара в рублях.

цены (курсы) Предложение

$ (Rb) 6000

5000

4000 е

3000 Спрос

2000

1000

Объем продаж

100 200 300 400 500 600 700 (тыс. долл)

Точка е – равновесная цена или курс доллара в рублях. Обозначение валютного курса через е происходит от английского exchange – здесь в смысле курса валютного обмена.

Список литературы:

1.  Бункина М.К., Скменов А.М. Основы валютных отношений. М., 2000.

2. Шалашова Н.Т., Шалашов В.П. Валютные расчеты и бухгалтерский учет валютных операций при экспортно-импортных коммерческих операциях. М., 1998.

3.  Финансы. Толковый словарь. М.. 1998.

4.  Яковлев А.Л. Валютные операции и их учет. М., 1997.

Понятие котировки; виды валютных курсов

… более медленными темпами.

) Предсказать, оце­нить количественные последствия таких политических действий до­вольно трудно, но о них нельзя забывать, перечисляя основные факто­ры, определяющие валютные курсы. 3.

Последствия официальных интервенций на валютном рынке. Официальные органы сами могут проводить интервенции, покупать или продавать валюту с целью воздействия на валютный курс. Их интервенции …

… иностранной валюты зачисляется банком импортера на корреспондентский счет банка экспортера.

Такой механизм позволяет осуществлять международные расчеты через банки-корреспонденты путем зачета встречных требований и обязательств без использования наличной валюты.

 Банки обычно поддерживают необходимые валютные позиции в разных валютах в соответствии со структурой и сроками платежей, а также …

… прямым следствием количественной теории денег, выходящей за пределы замкнутой экономической системы. Современные монетаристские концепции являются новым, адаптированным к настоящим условиям вариантом количественной теории. 3.1.Механизм формирования валютного курса. Как же устанавливаются цены на валютном рынке, что определяет валютные курсы? Как и на любом рынке эти цены зависят от …

… складывается реальный валютный курс – показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте.

Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо понижение исходя из валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.

Наконец, существенное влияние на курс национальной валюты …

Источник: https://www.KazEdu.kz/referat/108577/2

Факторы, влияющие на валютный курс

Факторы влияющие на динамику валютного курса. Колебания обменных курсов

Факторы, влияющие на валютный курс, должны знать все трейдеры рынка Форекс, так как благодаря этим данным трейдер может заранее спрогнозировать в каком направлении будет двигатбся цена на валютном рынке. Особенно, это касается тех трейдеров, которые торгуют на основании фундаментальных данных.

Если вы помните, то валютный курс – это стоимость одной валюты, которая выражена в другой валюте. Например, стоимость евро выражена в долларах и составляет валютный курс 1,3473. То есть, за 1 евро дают 1,34 доллара США.

С 1970 –х годов валютный курс находится в свободном ценообразовании и функционирует на основании спроса и предложения на валютном рынке. Однако Центральные банки не перестают оказывать влияние на валютный курс с помощью валютных интервенций. Поэтому, многие экономические факторы, о которых будет идти речь дальше, могут не всегда работать напрямую, как это должно быть в рыночной экономике.

Валютный курс

Валютный курс характеризируют его виды: номинальный валютный курс и реальный валютный курс.

Номинальный валютный курс отображает отношение двух валют, без учета влияние на них уровня инфляции в стране.

Реальный валютный курс показывает не просто соотношение двух валют разных стран, но и отображает уровень цен сравниваемых стран.

Реальный валютный курс зависит от номинального валютного курса, и рассчитывает по формуле:

Реальный курс валют = номинальный курс валют * цену товаров в стране / цены товаров за рубежом.

Так вот, чтобы знать, что было причиной роста или падения валюты, нужно помнить о факторах, влияющих на валютный курс.

К основным факторам, влияющих на валютный курс, можно отнести следующие:

Экономические факторы, влияющие на валютный курс

Уровень инфляции.

Уровень инфляции в стране снижает покупательную способность валюты, таким образом, обесценивая национальную валюту.

Из множества причин возникновения инфляции, именно увеличение денежной массы в стране, напрямую влияет на валютный рынок. Конечно, рост денежной массы вместе с ростом экономики оказывают положительное влияние на стабилизацию валютного рынка.

Однако, монетарная политика государства, в случае выхода из финансового кризиса, толкает чиновников на простое «печатанье» денег, что негативно сказывается на реальном валютном курсе страны и оказывает давление на национальную валюту через повышения спроса на зарубежные валюты.

Валюта стран с повышенной инфляцией будет в долгосрочной перспективе снижаться по сравнению с валютами стран, где инфляция низкая.

Экономический фактор уровня инфляции трейдер может отслеживать с помощью финансового календаря, который продемонстрирует предыдущие показания, текущее состояние и прогноз от аналитиков.

Со временем, трейдер может научиться самостоятельно предугадывать рост или падение уровня инфляции на основании данных о золотовалютных запасах, уровня социальных выплат и состоянии производства в стране.

Платежный баланс страны.

Платежный баланс отвечает на вопрос взаимодействия национальных предпринимателей с иностранными партнерами на международном рынке товаров и услуг.

При активном платежном балансе, курс национальной валюты растет, поскольку иностранцы и экспортеры активно инвестируют и покупают национальные товары и услуги. Рост инвестиций в страну, и активная внешняя торговля, косвенно способствуют росту активности на валютном рынке и размеру оборота валюты.

Если же платежный баланс пассивный, то национальная валюта падает в стоимости, поскольку экспортеры и зарубежные инвесторы не вкладывают деньги в страну. Как правило, при пассивном платежном балансе страны, наблюдается повышенный спрос на зарубежную валюту со стороны ее граждан и бизнеса.

Как вы понимаете, нестабильный платежный баланс страны может вызвать и крупные скачки спроса или предложения валюты на валютном рынке.

Процентные ставки разных стран.

Процентная банковская ставка определяет стоимость денег, поэтому она так влияет на валютный курс. Как вы знаете, у каждой стране Центральный банк устанавливает свой размер процентных ставок для коммерческих банков.

Эта процентная ставка берется в расчет коммерческим банком в дальнейшем для выдачи кредитов бизнесу и населению страны.

Так вот, разность процентных ставок в различных странах влияет на движение рынка капитала, и, естественно, оказывает влияние на валютный курс.

К примеру, в США банковская процентная ставка колеблется в значении 0,5% годовых, а американские коммерческие банки привлекают депозиты под 2% годовых.

В России и Украине банковская процентная ставка намного выше, в пределах 10%, а ставки по депозитам доходят и до 20% годовых в национальной валюте.

Поэтому, американцу выгодно свои зеленые деньги просто положить на депозит в украинском и российском банках и зарабатывать в несколько раз больше процентов дохода.

Этот утрированный пример показывает движение капитала между странами, что является причиной вливания валюты на валютном рынке и может быть фактором, влияющим на валютный курс.

Открыть счёт в Gerchik & Co

Спрос и предложение иностранной валюты.

Как вы знаете, очень много стран зависят от доллара США. Долларизация национальных экономик происходит практически по всему миру. Поэтому, спрос и предложение иностранной валюты практически во всех странах существует. Также, это обусловлено повышением роли глобализации: все страны между собой связаны торгово-экономическими отношениями.

Спрос и предложение иностранной валюты может повлиять на валютный рынок путем неожиданного роста либо спроса на валюту, либо предложения. За примером далеко ходить и не нужно, в случае обострения экономического кризиса, практически все участники валютного рынка стремятся национальную валюту обменять на доллар или евро.

Степень роста национального дохода.

При росте национального дохода растет и благосостояние населения, поэтому и курс национальной валюты будет укрепятся по отношению к иностранной. Если же страна бедная, то национальная валюта падает в стоимости по отношению к иностранной.

Деловая активность в стране.

Если вы хоть раз заглядывали в экономический календарь Форекс перед торгами, то наверняка видели там понятие деловой активности. Данный фактор оказывает влияние на валютный курс, поскольку деловая активность бизнеса напрямую связана с денежными расчетами.

Если в стране не выгодно по ряду причин вести бизнес, то и деловая активность низкая, а значит и оборот валютных операций на валютном рынке падает.

И, наоборот, в случае благоприятного делового климата, бизнесмены двигают капиталы и деньги, тем самым давая экономике расти, при этом оборот валютных операций увеличивается.

Рынок ценных бумаг.

Напрямую рынок ценных бумаг и валютный рынок не связанны. Однако активность на рынке ценных бумаг со стороны иностранных инвесторов косвенно способствует обмену иностранной валюты на национальную и обратно.

Как вы понимаете, оборот инвестиционных денег иногда может быть огромным, поскольку инвестору выгоднее купить долю уже действующего предприятия и получать дивиденды, нежели инвестировать в создание нового предприятия.

Поэтому, рынок ценных бумаг и валютный рынок взаимодействуют между собой в плане валютных расчетов между контрагентами. Чем более развит рынок ценных бумаг страны, тем больше инвестиций, и оборот валюты увеличивается на валютном рынке, и наоборот.

Политические факторы, влияющие на валютный курс

К политическим факторам валютного рынка можно отнести выступления членов правительства, заявления исполнительной власти по поводу важных государственных решений. Например, смена правительства государства может повлиять ни валютную политику страны и изменить спрос и предложение на валютном рынке.

К политическим факторам можно отнести международные отношения и соответствующие решения по этому поводу: различные санкции на соседние государства, торговые эмбарго, смена политического курса и пр.

Форс-мажорные обстоятельства, влияющие на валютный курс

К форс-мажорным обстоятельствам можно отнести катаклизмы и катастрофы.

К примеру, цунами в одном из Штатов США может серьезно повлиять на расходы местного бюджета, когда Штат будет вынужден искать способы заимствования денег для восстановления инфраструктуры.

Естественно, правительство США вынуждено будет выделить деньги для восстановления ущерба, а для этого придется привлечь деньги инвесторов, которые, безусловно, будут проходить через валютный рынок.

Также, к форс-мажорным обстоятельствам можно отнести акты терроризма, когда подрывается устои безопасности. В таких случаях возникает паника, которая может напрямую повлиять на всплеск спроса и предложения валюты на валютном рынке.

Таким образом, мы с вами рассмотрели основные экономические, политические и иные факторы, влияющие на валютный курс. Конечно, данный список не окончательный, и валютный рынок очень многогранен. Поэтому, знание хотя бы основ работы на валютном рынке помогут вам лучше разбираться в происходящих процессах на рынке Форекс.

Рекомендуемый брокер:

Открыть счёт в Gerchik & Co

Categories: Обучение, Фундаментальный анализ

Источник: http://ru-trade.info/faktory-vliyayushhie-na-valyutnyj-kurs/

Анализ факторов, влияющих на динамику валютных курсов

Факторы влияющие на динамику валютного курса. Колебания обменных курсов

АНАЛИЗ  ФАКТОРОВ,  ВЛИЯЮЩИХ  НА  ДИНАМИКУ  ВАЛЮТНЫХ  КУРСОВ

Щербашина  Ирина  Ивановна

студент  3  курса,  кафедра  экономики  ИСОиП  (ф)  ДГТУ,  РФ,  г.  Шахты

E-mail sii1807@yandex.ru

Логвинова  Ирина  Васильевна

научный  руководитель,  канд.  экон.  наук,  доцент  ИСОиП  (ф)  ДГТУ,  РФ,  г.  Шахты

В  условиях  существования  золотого  стандарта  колебания  валютного  курса  были  незначительными  по  причине  действия  механизма  золотых  точек  (пределы  отклонения  валютного  курса  от  монетного  паритета).  Паритет  покупательной  способности  определялся  непосредственно  содержанием  золота  в  денежных  единицах.

  Таким  образом,  границы  колебания  валютных  курсов  определялись  лишь  величиной  расходов  по  перевозке  золота  из  одной  страны  в  другую  и,  как  правило,  не  превышали  1  %.

  В  современных  условиях  бумажно-денежного  обращения  валютный  курс  меняется  ежедневно,  в  связи  с  этим  возникла  необходимость  изучения  законов  его  колебания. 

В  системе  международных  экономических  отношений  валютный  курс  является  инструментом  связи  между  стоимостными  показателями  мирового  и  национального  рынков.

  Валютный  курс  представляет  собой  важнейший  компонент  международной  денежной  системы,  при  этом  выступает  также  фактором,  способным  повлиять  на  макроэкономическую  ситуацию  каждой  страны.

  Стоит  отметить,  что  динамика  валютного  курса,  амплитуда  и  частота  его  колебаний  выступают  явными  показателями  экономической  и  политической  стабильности  страны  [1,  с.  13].

Формирование  валютного  курса  представляет  собой  многофакторный  процесс.  В  настоящее  время  валютные  курсы  формируются  под  влиянием  механизма  спроса  и  предложения.  Так,  при  повышении  спроса  на  валюту,  ее  курс  растет  и,  за  счет  этого,  наблюдается  укрепление  национальной  валюты.  Если  же  растет  предложение,  соответственно,  курс  снижается. 

Одним  из  важнейших  факторов,  влияющим  на  динамику  валютного  курса,  является  состояние  платежного  баланса  страны,  представляющий  собой  соотношением  сумм  платежей,  полученной  данной  страной  и  выплаченный  ею  за  конкретный  период  времени.

  Так,  активное  сальдо  платежного  баланса  предполагает  рост  спроса  на  национальную  валюту  со  стороны  иностранных  заемшиков,  тем  самым  наблюдается  повышение  предложения  национальной  валюты  и,  следовательно,  ее  укрепление.

  Пассивное  сальдо  баланса  предполагает  повышение  спроса  на  иностранную  валюту,  курс  национальной  валюты  при  этом  снижается. 

Инфляция,  определяемая  как  снижение  покупательной  способности  денег,  является  немаловажным  фактором,  влияющим  на  динамику  валютных  курсов.  Повышение  общего  уровня  цен  приводит  к  снижению  покупательной  способности  валюты  и,  следовательно,  предполагает  снижение  валютного  курса. 

Деятельность  представителей  власти  также  оказывает  существенное  влияние  на  изменение  валютного  курса.

  Причем  больший  вес  имеют  не  явные  действия,  такие  как  фискальная  политика  государства  и  монетарная  политика  ЦБ,  а,  например,  высказывания  в  СМИ  или  же  преждевременные  заявления  о  намерении  принятия  каких-либо  действий,  прямо  или  косвенно  затрагивающих  национальную  валюту.  Примером  может  служить  заявление  представителей  управления  финансовой  сферой  о  том,  что  Министерство  финансов  собирается  скупать  валюту  для  пополнения  Резервного  фонда  с  целью  небольшого  ослабления  курса  (август  2013  г.)  [2,  с.  172].  Таким  образом,  это  привело  к  ослаблению  нашей  валюты,  т.  к.  рынок  не  намерен  ждать,  когда  рубль  действительно  обесценится. 

Так  как  на  динамику  курсов  валют  влияют  множество  факторов,  существует  необходимость  их  систематизации.

1.  Публикация  в  СМИ  и  на  официальных  сайтах  государства  экономических  данных.  К  их  числу  можно  отнести:

1.1.Индикаторы  с  высокой  степенью  важности,  повышение  которых  приводит  к  снижению  курса  национальной  валюты:  темпы  инфляции,  дефицит  торгового  и  платежного  балансов,  уровень  безработицы,  данные,  характеризующие  денежную  массу  (М0,  М1,  М2,  М3);

1.2.Индикаторы  с  высокой  степенью  важности,  повышение  которых  приводит  к  повышению  курса  валюты:  официальные  учетные  ставки,  ВНП;

1.3.Неоднозначную  реакцию  на  динамику  национальной  валюты  оказывает  предвыборная  гонка  и,  непосредственно,  проведение  выборов  президента  или  парламента.  В  этой  ситуации  важную  роль  играют  планируемые  изменения  в  управлении  государства,  проекты  дальнейших  направлений  развития  и  др.; 

1.4.Индикаторы  со  средней  степенью  важности,  находящиеся  в  прямой  зависимости  от  курса  национальной  валюты.  К  этой  группе  относятся:  индекс  промышленного  производства,  размер  государственных  заказов,  строительство,  производительность  в  экономике;

1.5.Индикаторы  с  низкой  степенью  важности,  повышение  которых  также  приводит  к  повышению  курса  валюты:  индексы  акций,  цены  облигаций.

2.  Влияние  Центробанков.  Центральный  Банк  может  оказывать  прямое  и  косвенное  влияние  на  динамику  валютных  курсов.  Прямое  влияние  оказывается  посредством  валютных  интервенций,  которые  предполагают  резкий  выброс  или  изъятие  крупных  денежных  партий  иностранной  валюты.

  Косвенное  влияние  предполагает  изменение  процентных  ставок  и  регулирование  объема  денежных  масс.

  Крупнейшими  центробанками,  оказывающими  сильнейшее  влияние  на  валютный  рынок,  являются:  ЦБ  США  —  Федеральная  резервная  система  (Bank  of  America),  Немецкий  Федеральный  Банк  (Deutsche  Bundesbank)  и  Банк  Англии  (Bank  of  England).

3.  Коммерческие  банки,  осуществляющие  операции,  оцениваемые  в  миллиардами  долларами,  несомненно,  оказывают  влияние  на  динамику  валютных  курсов.  Наибольшее  количество  сделок  (до  70  %)  осуществляют  банки  следующих  стран:  Германии,  Швейцарии,  США,  Великобритании,  Нидерланды.

4.  Влияние  фондов.  Хеджевые,  страховые,  пенсионные  и  инвестиционные  фонды  инвестируют  свои  денежные  средства,  как  правило,  в  валюты,  характеризуемые  как  наиболее  стабильные,  желая  уберечь  свои  сбережения  от  рисков.  Оперируя  огромными  денежными  средствами,  фонды  повышают  курс  используемой  валюты. 

5.  Влияние  стоимость  нефти  и  золота.  За  последние  десятилетия  цена  на  нефть  стала  одним  из  важных  показателей  экономики.

6.  Прочие  факторы.  К  данной  группе  можно  отнести  войны,  революции,  катаклизмы  —  как  правило,  вызывают  снижение  курса  валюты  страны,  в  которой  они  произошли,  т.  к.  после  таких  факторов  наблюдается  спад  в  экономике. 

Таким  образом,  на  динамику  валютных  курсов  влияет  огромное  количество  факторов.  Но,  заметим,  нельзя  говорить  о  том,  что  процесс  влияния  каждого  фактора  является  изолированным.  Все  факторы  влияют  на  изменение  валютного  курса  одновременно. 

Факторы,  обуславливающие  изменение  валютного  курса,  могут  быть  прогнозированные  и  неожиданные.  К  прогнозируемым  факторам  относятся  события  или  действия,  наступление  которых  заранее  известно.

  К  неожиданным  факторам  могут  относиться  катастрофы  или  катаклизмы,  например,  землетрясения  или  цунами.

  Все  эти  факторы  могут  оказывать  как  незначительное  изменение  курса  валют,  так  могут  характеризоваться  резкими  обвалами  или  подъемами  валютных  курсов. 

Рисунок  1  Динамика  курса  рубля  по  отношению  к  доллару/евро  в  2008—2013  гг.

Итак,  обратимся  теперь  непосредственно  к  анализу  тенденций  динамики  курсов  ведущих  мировых  валют:  доллар  США  и  евро  и  их  отношение  к  российскому  рублю.  На  графике  продемонстрирована  динамика  средних  ежегодных  значений  курса  рубля  по  отношению  к  доллару/евро  за  период  с  2008  по  2013  г.

Как  показывает  практика,  курс  национальной  валюты  во  многом  определяется  внешними  факторами.

  В  особенности,  от  глобальной  внешней  среды  в  высокой  степени  зависимости  находятся  валюты  развивающихся  стран.

  Так,  изменение  курсов  национальных  валют  экспортно-ориентированных  стран,  к  которым  относится  Россия,  во  многом  обусловлено  зависимостью  от  объемов  экспорта.

Таблица  1.

Корреляционная  зависимость  динамики  экспорта  России  от  валютного  курса  USD  /  RUB  и  EUR/RUB

Год200820092010201120122013
доллар–  0,79–  0,850,310,22–  0,660,48
Евро0,75–  0,210,10,46–  0,360,54

В  приведенной  таблице  представлены  расчетные  значения  коэффициента  корреляции.  Коэффициент  корреляции  показывает  силу  зависимости  изменения  одной  величины  от  другой,  принимает  значения  в  пределах  от  -1  до  +1.

  В  нашем  случае  коэффициент  корреляции  отражает  тесноту  связи  между  изменением  курса  доллара/евро  и  экспортом  России.

  Нагляднее  корреляционная  зависимость  между  данными  показателями  представлена  непосредственно  на  графике.

Рисунок  1.  Корреляционная  зависимость  объемов  экспорта  и  курса  доллара  и  евро

Заметим,  что  с  2008  по  2009  г.  наблюдается  укрепление  рубля  по  отношению  к  доллару  и  евро,  и  это  происходит  на  фоне  снижения  объемов  экспорта  России  (рис.  2). 

При  этом  корреляционная  зависимость  динамики  экспорта  от  валютного  курса  является  достаточно  высокой  (-0,79  в  2008  г.  и  -0,85  в  2009  г).  Это,  в  свою  очередь,  характеризует  слабость  основных  резервных  валют  мира

Коэффициент  корреляции,  равный  -0,79,  предполагает  наличие  тесной,  при  этом  обратной  связи,  между  изменением  курса  рубля  по  отношению  к  доллару  и  изменением  экспорта.

  То  есть  повышение  курса  рубля  к  доллару  происходит  на  фоне  снижение  объемов  экспорта  товаров.  То  же  можно  сказать  и  за  2009  г.

,  но  здесь  коэффициент  корреляции  еще  выше  -0,85,  то  есть  связь  между  показателями  сильнее,  чем  в  2008  г.

Период  выхода  из  кризиса  2010—2011  г.  характеризуется  значительным  снижением  корреляционной  зависимости.  Снижается  курс  рубля  при  заметном  увеличении  экспорта  товаров. 

Рисунок  2.  Экспорт  России  в  2008—2013  гг.,  млрд.  долл.

Исходя  из  этого,  цель  монетарной  политики  России  в  рассматриваемый  период  заключалась  в  стимулировании  экспорта  и  была  направлена  на  обесценение  национальной  валюты. 

В  период  с  2012  по  2013  год  курс  рубля  постепенно  укреплялся  к  доллару  и  евро  на  фоне  увеличения  поставок  за  границу. 

Рисунок  5.  Динамика  курса  мировых  валют  доллар  /  евро  в  2013  —  начало  2014  г.

На  графике  представлена  динамика  курса  рубля  к  доллару/евро  с  2013  по  апрель  2014  г.  включительно.  За  последнее  время  наблюдается  значительное  ослабление  курса  рубля. 

Ни  для  кого  не  секрет,  что  курс  рубля  с  начала  2014  г.  стал  главным  поставщиком  новостей,  удивляя  своими  рекордными  значениями.  Так,  в  марте  2014  г.  евро  впервые  в  российской  истории  перешагнул  отметку  в  50  рублей,  доллар  ушел  за  отметку  36  рублей,  тем  самым  курсы  валют  превысили  значения  марта  2009  г.

  В  современной  ситуации  курс  рубля  оказался  между  молотом  и  наковальней  внутренних  и  внешних  факторов.  В  странах  с  плавающим  валютным  курсом  колебания  валют  в  общем-то  являются  обычным  явлением  в  связи  с  рыночной  конъюктурой  и  глобализацией  мирохозяйственных  связей,  это  безусловно,  но  с  конца  2013  —  начала  2014  гг.

  наблюдается  резкое  повышение  курса  доллара  и  евро.

Эксперты  утверждают,  что  наиболее  весомыми  внутренними  факторами  явились  слабый  рост  российской  экономики  (всего  1,4  %  в  прошлом  году)  и  инвестиционный  климат  [3].

Таким  образом,  формирование  курса  валют  происходит  под  воздействием  многих  факторов:  внешние  и  внутренние,  прогнозируемые  и  непрогнозируемые,  факторы  структурного  и  конъюнктурного  характера.

  Следует  учитывать,  что  факторы,  формирующие  валютный  курс,  достаточно  мобильны  и  их  взаимное  влияние  может  как  нейтрализовать,  так  и  усилить  влияние  на  курс  валюты.

  В  этой  ситуации  необходимо  анализировать  влияние  каждого  фактора  во  взаимосвязи  с  другими.

Список  литературы:

Источник: https://sibac.info/studconf/econom/xxiii/39019

Факторы динамики курсов валют

Факторы влияющие на динамику валютного курса. Колебания обменных курсов

Курсы национальной валюты страны с момента отмены Бреттон-Вудской системы подвержены влиянию множества факторов: скрытых и очевидных, прямых и косвенных.

Далеко не каждый догадывается, почему вопреки положительным экономическим показателям обменный курс евро к доллару начинает сначала постепенно, а потом стремительно снижаться.

Одни факторы оказывают долгосрочное влияние на динамику курса и определяют его движение на многие месяцы вперед, другие являются причиной краткосрочных скачков. При этом многообразие событий, которые, так или иначе, воздействуют на курс национальной валюты, нуждается в структуризации.

Классификация факторов, влияющих на валютный курс

Традиционно перечень всех факторов разделяют по нескольким критериям:

  • по происхождению;
  • по внезапности появления;
  • по сроку действия;
  • по влиянию на рынок.

По происхождению можно выделить:

  • экономические факторы (проявляются на регулярной основе в виде публикаций экономических отчетов, заседаний руководства центральных банков страны, выступлений министров экономики и финансов);
  • политические факторы (могут быть как регулярными, так и форс-мажорными);
  • природные и андрогенные факторы (всегда форс-мажорные);
  • cлухи (проявляются на регулярной основе).

По сроку действия факторы могут быть долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными. По влиянию на рынок – очень сильными, сильными, средними, слабыми и незначительными.

Экономическая группа факторов

Экономическая группа факторов оказывает, как правило, самое сильное и долгосрочное влияние на рынок, что обусловлено прямой зависимостью валютного курса от:

  • общего экономического состояния страны и ее положения в мирохозяйственной системе;
  • темпов инфляции в стране;
  • различия процентных ставок от государства к государству;
  • динамики торгового баланса;
  • размера государственного долга;
  • деятельности на финансовых рынках страны (валютных, фондовых, фьючерсных и т. д.);
  • валютной политики центрального банка.

Зачастую указанный перечень дополняют такими факторами, как результаты переговоров (торговых, коалиционных или, например стран, входящих в «большую восьмерку»), выступления глав государств и финансовых ведомств (например заседание ФРС, выступление главы ЕЦБ), состояние сопредельных рынков (нефтяной, газовый, прочие сырьевые рынки), спекуляции негосударственных структур на валютном рынке.

Общее экономическое состояние страны определяет динамику валютного курса ввиду того, что позволяет инвесторам и торговым партнерам оценить перспективы работы с государством и потенциал получения прибыли.

Например, в стране, где стабильно растут доходы, низкая инфляция, высокая процентная ставка, с большей вероятностью можно ожидать притока иностранной валюты.

Увеличение предложения иностранной валюты удорожает стоимость национальной денежной единицы, на которую нерезиденты предъявляют повышенный спрос. Как результат, курс национальной валюты растет.

Положение страны в мирохозяйственной системе позволяет оценить востребованность национальной валюты.

Самым ярким примером является доллар США – несмотря на множество противоречий и дисбалансов, которыми изобилует американская экономика, спрос на доллар только растет, позволяя стране рефинансировать свой государственный долг. Одной из причин такой динамики является роль доллара как резервной валюты и международного средства расчетов.

С точки зрения указанного фактора, примечательны случаи, когда Норвегия и Иран отказались от доллара в пользу евро при расчетах за топливо.

В истории также известны события, когда валюта утратила свою роль международного средства платежа: в начале 20 века фунт стерлингов играл ведущую роль в мировой экономике, но со временем утратил свой статус.

Темпы инфляции и динамика процентных ставок тесно связаны и в совокупности очень сильно влияют на обменный курс. Во-первых, рост инфляции в стране говорит о назревающих проблемах. Во-вторых, он провоцирует повышение процентной ставки с целью обуздать инфляцию. Каждая валюта на рынке противопоставляется другой, поэтому две указанные ситуации можно трактовать следующим образом:

  • В стране с низким уровнем инфляции национальная валюта дорожает. Например, в паре EUR/USD снижение котировки происходило каждый раз, когда публиковались индексы цен потребителей, оказывавшиеся гораздо ниже прогнозных значений.
  • Повышение процентной ставки в стране с высоким уровнем инфляции приведет к удорожанию национальной валюты, поэтому для котировки EUR/USD попытки Европейского центрального банка остановить обесценение евро приводили к скачку котировок, в то время как ФРС на протяжении 2014 и почти всего 2015 года стабильно оставляла ее на уровне 0,25 %.

Указанные закономерности не всегда соблюдаются. Яркое тому подтверждение Япония – обесценение национальной валюты происходило на фоне неизменно низкой ставки рефинансирования.

Торговый баланс страны отражает, сколько страна тратит на закупку товаров иностранного производства и сколько продает отечественных товаров за рубеж.

Влияние на обменный курс обусловлено тем фактом, что экспортеры предъявляют спрос на национальную валюту, после того как получат выручку в иностранной валюте, а импортеры покупают иностранную валюты, чтобы расплачиваться за купленную продукцию. В зависимости от того, больше страна покупает или продает, меняется и обменный курс.

Большее количество импортеров также создает ситуацию, в которой государству необходимо прибегать к иностранным источникам заемных средств для покрытия дефицита. Помимо количества покупателей и продавцов, зачастую обращают внимание на динамику цен экспортеров и импортеров.

Если экспортные цены растут быстрее импортных, то положение страны улучшается.

Государственный долг страны может быть номинирован в национальной валюте, если деньги занимаются внутри страны, или в иностранной валюте, если государство прибегает к помощи международных резервных фондов или других государств.

Крупный государственный долг нуждается в постоянном обслуживании и уплате процентов, иностранную валюту для которых закупают на международных площадках.

Ежеквартальная уплата процентов увеличивает давление на отечественную валюту и приводит к снижению курса.

Активная деятельность на финансовых рынках в совокупности с высокими процентными ставками зачастую привлекает иностранных инвесторов из развитых стран, которые считают потенциал доходности на своих рынка исчерпанным. Предъявляя спрос на отечественные инвестиционные инструменты, нерезиденты продают свою валюту в обмен на национальную, тем самым усиливая курс последней.

Валютная политика страны – фактор, заслуживающий отдельного внимания. Он может проявляться в различных вариациях.

Например, вторая по величине экономика мира после США использует фиксированный обменный курс, несмотря на то, что большинство инвесторов хотели бы в нее инвестировать – Китай является самым ярким исключением из системы плавающих валютных курсов, установившейся после Бреттон-Вудса. 

Валютная политика сраны определяет:

  • степень вмешательства государства в динамику курсов валют: существенное удорожание валюты делает неконкурентоспособными отечественные товары на мировом рынке, что нередко приводит к намеренной девальвации курса;
  • частоту и объемы валютных интервенций: Банк Японии часто вбрасывает на рынок миллиарды долларов с целью временной стабилизации курса;
  • возможность расширения валютного коридора.

Политические факторы динамики курсов валют

Несмотря на то, что курс валюты – это явление сугубо экономическое, политика оказывает на него более чем сильное влияние. Назначение нового министра, выборы руководителя страны, протесты и митинги, военные действия и революции – лишь неполный перечень событий, на которые активно реагируют валютные инвесторы.

Сила влияния политического фактора зависит от:

  • Значимости события для экономики: например, назначение нового президента страны – это дестабилизирующий рынок фактор, но он окажет незначительное влияние, если новый глава государства – преемник, который планирует проводить прежний курс преобразований. Напротив, если побеждает представитель другой партии, при прочих равных условиях, курс страны будет снижаться до тех пор, пока не станет понятно, какую стратегию действий изберет президент.
  • Сила влияния на стабильность страны: чем сильнее дестабилизирована политическая и экономическая ситуация в стране, тем значимее политический фактор.
  • Неожиданность: рынки сильно реагируют на внезапные новости о демонстрациях внутри страны. В этот момент планируемый ущерб от события очень часто преувеличивается, а курс начинает хаотично скакать.
  • Продолжительность влияния: затяжной русско-украинский конфликт определяет нисходящую динамику курса российской валюты уже больше 2 лет.

К политическому фактору также можно отнести доверие резидентов к национальной валюте. Его можно определить по тому, в какой валюте хранятся сбережения, по уровню оттока капитала (в том числе и скрытого) и скорости расчетов с нерезидентами. Доверие иностранных партнеров определяет инвестиционный климат в стране и объем притока частного капитала.

Прочие факторы динамики курсов валют

К группе прочих факторов относят слухи. Их влияние на курс, как правило, краткосрочное и имеет резкую динамику. Слухи могут касаться любых значимых экономических событий.

Ввиду того, что на них обращают внимание по большей части только частные инвесторы, вызвать сильное движение курса они едва ли могут.

Слухи (часто не имеющие под собой даже минимальной доли правды) на валютном рынке появляются постоянно, поэтому со временем большинство трейдеров перестает обращать на них внимание.

Природные и андрогенные факторы, такие как ураганы, землетрясения, аварии на атомных электростанциях и теракты, носят непредсказуемый характер и сеют панику на рынках. В попытках заработать на таких событиях большинство инвесторов теряют свои средства, поэтому, как правило, в подобных ситуациях опытные участники рынка предпочитают воздерживаться от активных действий.

P.S. Понравилась моя статья? Поделись ей в соцсетях, это лучшее спасибо 🙂

Задавайте мне вопросы и комментируйте материал ниже. С удовольствием отвечу и дам необходимые пояснения.

Полезные ссылки:

  • Торговлю с проверенным брокером рекомендую попробовать тут. Система позволяет торговать самостоятельно или копировать сделки успешных трейдеров со всего мира.
  • Воспользуйтесь моим промокодом BLOG для получения бонуса 50% на депозит от LiteForex. Промокод нужно просто ввести в соответствующее поле при пополнении счета в платформе LiteForex и бонус зачислится одновременно с депозитом..
  • Чат трейдеров в телеграм: https://t.me/marketanalysischat. Делимся сигналами и опытом.
  • Канал в телеграм с отличной аналитикой, форекс обзорами, обучающими статьями и прочими полезностями для трейдеров: https://t.me/forexandcryptoanalysis

данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteForex. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2004/39 /EC.

{{value}} ( {{count}} {{title}} )

Источник: https://ru.liteforex.com/blog/for-beginners/factors_of_currensy_change/

WikiHelpProstuda.Ru
Добавить комментарий